大旗：股市房市与政治周期

回顾过去的历次牛市和熊市，我们不难发现，股市、房市这样的大众投资市场，与民间消费和投资关系十分密切。当股市和房市红火，十四亿人民都能从中赢利的时候，消费也会得到明显的提振，这就是大众投资市场的财富效应。如果我的股票有10万浮盈、基金有5万、三年前买的房子涨了20万，即使还没有兑现(等待涨100万)，我就有勇气拿出养老和教育储备金来，把现在开的小派力奥换成BMW(提防哪个混蛋的INFINITI从后面撞我)。相应地，GDP、企业利润、就业率等，也会非常好看。形势一片大好，社会和谐。

中国的政治周期，是5年一换届，可连任一届。作为领导，在科学政绩观的指导下，当然希望这种红火的局面出现在自己任上，而不是相反。那么如何做到这一点？资本市场的特点，是永恒的波动，一波上涨越激烈，接下来的调整越疯狂，而泡沫挤得越充分，下一波的上涨就会更加猛烈。因此最好的办法就是在上一届的末尾，把股市和房市打下去，砸到底。为自己任上的新一波牛市创造条件。而不是把繁荣延续到换届之后，让前任顶着辉煌光荣退休，自己去承担下跌和随之而来的萧条。

2001年6月12日，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，拉开5年大熊市的序幕，为本届政府2005-2007年的大牛市和经济繁荣奠定了基础。实际上，如果没有2003年SARS和打击海派的事情，这波牛市本来可以早些开始。但持续5年的充分调整，才有了后来6124大牛市(上方几乎没有任何套牢盘)。当然，最终达到这样的高度，与人民币升值导致的外部资金大量流入也有关系。

本月股市调整的下跌幅度和速度已接近去年8月，散户朋友们开始期盼汇金救市，拯救大盘于水火。我认为这种可能性是比较渺茫的。去年8月还没有完全从金融危机中复苏过来，管理层还需要股市的财富效应撬动消费。而现在，一季度17.5%的名义GDP增速和6%以上的PPI增幅已经提示经济过热再现，股市在这时候需要承担的功能，已经变成了吸收流动性，或者说，把大家都套住，省的你们这些乐瑟有钱没事干去屯棉花屯辣椒。我们看，即使大盘跌成这个样子，此后一周还要有12支新股发行，农行、光大的IPO还箭在弦上。管理层的态度就是如此。

把股市和房市看成是(阶段性)调控居民财富的工具，可以让我们看到更接近真实的历史。如果你认为中国经济增长的潜力还没有耗尽，如果本次换届的权力交接顺利，那么合乎逻辑地推测股市和房市下一波走牛的起点，或在2014年前后。

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